A partir de una muestra de países de la OECD que abarca el período 1970 - 2003, este trabajo contribuye a la literatura sobre Feldstein - Horioka haciendo tres innovaciones principales: (1) Estima, por primera vez, regresiones a nivel de sectores institucionales (hogares, empresas y gobierno); (2) Explora la asimetría entre los déficits y superávits de cuenta corriente; y (3) Usa técnicas avanzadas para paneles de datos para trabajar con endogeneidad y distinguir efectos de largo y de corto plazo. Las conclusiones del trabajo son: (i) El coeficiente nacional de Feldstein - Horioka se encuentra próximo a 0.5, pero los coeficientes sectoriales son mucho más bajos, un resultado desconcertante posiblemente explicado por la relación intersectorial endógena entre ahorro e inversión; (ii) Los coeficientes FH son mayores en años de déficits que en años de superávits; y (iii) La relación de largo plazo es, en todos los casos, menor a 1, lo cual plantea la pregunta acerca de cómo debería interpretarse la restricción presupuestaria intertemporal.
